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GALAXY CASINO S.A.

Demonstração Consolidada de Resultados

Em 31 de Dezembro de 2007

Balanço Consolidado

Em 31 de Dezembro de 2007

Balanço Consolidado (Continuação)

Em 31 de Dezembro de 2007

Balanço Consolidado das Disponibilidades

Em 31 de Dezembro de 2007

GALAXY CASINO, S.A.

Relatório das Operações de 2007

Visão Geral

O ano de 2007 foi um ano produtivo para a Galaxy Casino, S.A. já que alcançámos um desempenho financeiro positivo e continuámos a executar, com sucesso, a nossa estratégia empresarial de nos tornarmos um líder no sector do jogo em Macau, o maior mercado mundial do jogo. O Casino e Hotel Starworld demonstrou resultados financeiros positivos no seu primeiro ano completo de operações. O desenvolvimento do Mega Resort da Galaxy, o principal impulsionador da próxima fase da estratégia de crescimento do Grupo, tem avançado de forma substancial. Os casinos City Club continuaram a gerar receitas num mercado cada vez mais competitivo.

O mercado do jogo de Macau continuou a crescer a um ritmo espantoso de 47%, de MOP 57 biliões para MOP 83 biliões em 2007, ultrapassando assim o de Las Vegas, revelando-se o maior mercado do jogo a nível mundial. Todos os segmentos do mercado do jogo cresceram no ano passado, incluindo o mercado VIP, que mostrou uma expansão de 52%, o mercado de massas, com um crescimento de 33%, e o das slot machines, que se expandiu 75% no ano em análise.

Para o ano em análise, os casinos da Galaxy geraram rendimentos líquidos provenientes do jogo no valor MOP 15,2 biliões (dos quais MOP 11,9 biliões se encontram nas contas estatutárias, devido aos diferentes acordos com os fornecedores de serviços dos casinos City Club).

O StarWorld

O ano de 2007 foi o primeiro ano completo de operações do StarWorld. Durante o ano, foram realizadas várias obras de melhoramento e obras complementares nas instalações existentes. Entre estes projectos destaca-se: o aumento do número de mesas para o público em geral na popular sala de jogos Level One, em 40%, de 85 para 122 mesas, a criação de 5 novas salas VIP, elevando o número total de mesas VIP, de 32 mesas, em Janeiro, para 69 no final do ano, o aumento do número de slot machines disponíveis, de 335 para 502, a inauguração da sala de apostas com limites elevados Jinmen onde temos registado ganhos líquidos diários por mesa 100% acima dos ganhos líquidos nas mesas destinadas ao público em geral, bem como a inauguração do Salão StarWorld e as áreas para banquetes no 8.º andar.

A concorrência intensificou-se ao longo de 2007, em especial durante segunda metade do ano, período no qual se verificou a abertura de novos casinos, bem como se registou o aumento na capacidade de vários dos casinos existentes. Em 2007, o número total de mesas de jogo aumentou 58%, de 2 762 para 4 375, e o número de slot machines aumentou 103%, de 6 546 para 13 267 máquinas.

Apesar do aumento da concorrência, o StarWorld continuou a gerar retornos de 36% sobre o investimento dos accionistas. Para o ano que findou no dia 31 de Dezembro de 2007, o Starworld gerou receitas totais de MOP 8 251 milhões e obteve um EBITDA (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de MOP 1 148 milhões, com uma margem EBITDA de 14%.

As estatísticas oficiais do Governo de Macau revelam que a taxa de ocupação dos hotéis de 5 estrelas em Macau foi de 70,2% em Janeiro de 2007, aumentando para 82,2% até Dezembro. Enquanto a taxa média de ocupação hoteleira foi de 75,3%, o StarWorld obteve uma taxa de ocupação substancialmente mais elevada que a do sector, 83,4% durante o ano.

O Salão (The Ballroom) foi inaugurado no dia 29 de Novembro de 2007, tendo como seu primeiro evento o aniversário da inauguração do StarWorld tendo-se, desde então, realizado diversos eventos neste local. Prevemos que o Salão venha a proporcionar, em 2008, um aumento significativo nas receitas associadas a banquetes, sendo o Salão também utilizado como um local para a organização de eventos para jogadores, como parte do nosso plano de aquisição, retenção e lealdade de jogadores.

O Mega Resort do Galaxy

Oásis Mítico

O Mega Resort da Galaxy irá proporcionar um produto único e diferente no mercado de Macau em crescimento. O tema do Mega Resort da Galaxy será o «Oásis Mítico», sendo este um verdadeiro oásis paradisíaco, com riachos e opulentas árvores tropicais. Na placa superior do casino, será construída uma das maiores piscinas-lagoas do mundo com ondas, que terá uma dimensão de 300 pés por 350 pés, com ondas de dois pés nas praias.

As paredes externas em cortina de vidro dourado irão ostentar riqueza e, em conjunto com este opulento oásis aquático e de árvores, tornar-se-á uma irresistível atracção para todos os visitantes de Macau.

O casino integrado no resort será um dos maiores casinos do mundo e a dimensão do casino deixará uma impressão permanente em todos os visitantes. Estão presentemente a ser integrados vários equipamentos para as atracções do palco do casino, incluindo os de um espectáculo cintilante de lasers, bem como os de um espectáculo de fogo e água.

Acreditamos que o Mega Resort da Galaxy será verdadeiramente um Oásis Mítico.

A parceria com o Hotel Okura

Temos o prazer de confirmar que o grupo japonês hoteleiro internacionalmente conhecido, os Hotéis Okura, celebrou um acordo para a gestão de um hotel com 400 quartos, na segunda torre de hotéis. Os Hotéis Okura são os melhores hotéis do Japão e da Coreia; curiosamente, as chegadas de visitantes oriundos do Japão e da Coreia no ano de 2007 aumentaram 36% e 39% respectivamante.

Prevemos poder anunciar um novo parceiro para o sector hoteleiro num futuro muito próximo.

Os Desenvolvimentos

Em resposta ao forte crescimento do mercado do jogo de Macau, o mega resort da Galaxy foi reconfigurado e alargado para poder receber uma nova torre de hotel, bem como uma área de jogo ainda maior, de modo a satisfazer a procura do sector. A construção do mega resort Galaxy está presentemente numa fase crítica de construção. Gostaríamos de salientar que a Zona Um do Galaxy Mega Resort tem uma área de aproximadamente 5 milhões de pés quadrados, sendo este complexo um dos maiores empreendimentos de Macau.

A torre do primeiro hotel já foi concluída. A cortina em vidro dourado está presentemente a ser instalada, estando já 60% concluída. A instalação do mobiliário nos 1 500 quartos e suites do hotel iniciar-se-á em Julho de 2008.

A super estrutura do palco do Casino está praticamente concluída e a instalação dos equipamentos no interior do casino será iniciada em Julho de 2008.

As obras da segunda torre, que albergará dois hotéis, iniciar-se-ão em Janeiro de 2008 e, actualmente, de seis em seis dias acrescentamos um piso à super estrutura. Prevê-se que a super estrutura seja concluída em Novembro de 2008. A colocação da cortina em vidro dourado será iniciada em Agosto de 2008 e, de forma a acelerar o ritmo da construção, iremos colocar a referida cortina em vidro dourado nos pisos inferiores da torre simultâneamente com a construção da super estrutura dos pisos superiores da torre. Logo após a conclusão da colocação da cortina em vidro dourado, iremos começar a introduzir os equipamentos relativos aos serviços que terão início em Setembro de 2008.

A primeira Torre de Hotel e o Casino serão inaugurados em meados de 2009 e a segunda Torre de Hotel deverá ser inaugurada em fins de 2009.

Os Casinos City Club da Galaxy

Os casinos City Club da Galaxy continuaram a ter um desempenho positivo perante o ambiente progressivamente mais competitivo. Os casinos City Club têm-se concentrado predominantemente no mercado do jogo VIP, e já se provou ter sido a decisão estratégica correcta.

As receitas dos casinos City Club para o ano findo em 31 de Dezembro de 2007 foram MOP 7,2 biliões (dos quais MOP 3,6 biliões se encontram nas contas estatutárias da Galaxy, devido aos acordos divergentes com os fornecedores dos serviços dos casinos City Club). Apesar do alto nível de concorrência dos novos estabelecimentos do jogo, os casinos City Club conseguiram captar 9% do mercado do jogo em Macau durante o ano, com fortes receitas decorrentes do jogo VIP e dos produtos inovadores do jogo para o público em geral. A EBITDA dos casinos City Club neste ano foi de MOP 181 milhões.

Os casinos City Club têm presentemente em funcionamento 260 mesas de jogo e 510 slot machines. Acreditamos que, embora o Star-World seja a nossa fonte principal de lucros, os casinos City Club continuarão a proporcionar um serviço complementar valioso como forma de seleccionar os clientes VIP.

Lista dos titulares dos órgãos da sociedade — 31 de Dezembro de 2007

Fiscal Única: Chan Yuk Ying (representante do CSC & Associados – Sociedade de Auditores)

Secretário: Tong, Kui Nam

Lista dos principais accionistas em 2007

Parecer do Fiscal Único

Pelo Conselho de Administração da Galaxy Casino, S.A., foram-me submetidas para efeitos de parecer as Demonstrações Financeiras do Exercício de 2007, acompanhadas dos Relatórios do mesmo Conselho de Administração e do Auditor Independente, Lowe Bingham & Matthews - PricewaterhouseCoopers.

Após os devidos exames e análise dos documentos em referência, verifica-se que os mesmos oferecem verdadeira e apropriada informação sobre a situação financeira da Sociedade durante o exercício de 2007.

Nesta conformidade, a signatária é de opinião de que sejam aprovados:

1. O Balanço Consolidado e a Demonstração Consolidada de Resultados de 2007;

2. O Relatório do Conselho de Administração; e

3. O Relatório do Auditor Independente.

Macau, aos 24 de Abril de 2008.

Chan Yuk Ying
CSC & Associados-Sociedade de Auditors
A Fiscal Única.

Relatório do Auditor Independente Sobre as Demonstrações Financeiras Consolidadas Resumidas

Para os Accionistas da Galaxy Casino S.A.
(Sociedade Anónima registada em Macau)

As demonstrações financeiras consolidadas resumidas anexas da Galaxy Casino S.A. (a «Sociedade») referentes ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2007, resultam das demonstrações financeiras consolidadas auditadas referentes ao exercício findo naquela data. Estas demonstrações financeiras consolidadas resumidas, as quais compreendem o balanço consolidado em 31 de Dezembro de 2007 e a demonstração dos resultados consolidada e demonstração consolidada de fluxos de caixa do exercício findo naquela data, são da responsabilidade do Conselho de Administração. A nossa responsabilidade consiste em expressar uma opinião sobre se as demonstrações financeiras consolidadas resumidas são consistentes, em todos os aspectos materiais, com as demonstrações financeiras consolidadas auditadas.

Auditámos as demonstrações financeiras consolidadas do Grupo referentes ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2007 de acordo com as Normas de Auditoria e Normas Técnicas de Auditoria emitidas pelo Governo da Região Administrativa Especial de Macau, e expressámos a nossa opinião sem reservas sobre estas demonstrações financeiras consolidadas, no relatório de 24 de Abril de 2008.

As demonstrações financeiras consolidadas auditadas compreendem o balanço consolidado em 31 de Dezembro de 2007, a demonstração dos resultados consolidada, a demonstração consolidada de alterações no capital próprio e a demonstração consolidada de fluxos de caixa do exercício findo naquela data, e um resumo das principais políticas contabilísticas e outras notas explicativas.

Em nossa opinião, as demonstrações financeiras consolidadas resumidas são consistentes, em todos os aspectos materiais, com as demonstrações financeiras consolidadas auditadas.

Para uma melhor compreensão da posição financeira do Grupo e dos resultados das suas operações, e do âmbito da nossa auditoria, as demonstrações financeiras consolidadas resumidas devem ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras consolidadas auditadas e com o respectivo relatório do auditor independente.

Fung Chi Wai
Auditor de Contas
Lowe Bingham & Matthews — PricewaterhouseCoopers

Macau, aos 30 de Abril de 2008.

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