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	二零一五年
	澳門幣（千元）
經營博彩之毛收入	49,839,926
扣除服務供應商協議之博彩收益淨額	(2,238,457)
其他收入	2,943,611
總收益	50,545,080
其他虧損——淨額	(58,344)
向澳門政府支付的博彩特別稅及其他相關稅項	(18,780,206)
博彩業務合作夥伴的佣金及津貼	(12,916,614)
員工福利支出	(6,433,355)
攤銷及折舊	(2,825,178)
其他營運費用	(4,464,387)
財務費用	(709)
除稅前溢利	5,066,287
所得稅	-
本年度溢利	5,066,287

綜合資產負債表

二零一五年十二月三十一日

	二零一五年
	澳門幣（千元）
資產
非流動資產
物業、機器及設備	34,079,338
租賃土地	3,672,668
無形資產	81,910
應收融資租賃款	60,746
可供出售之金融資產	12,875
已付按金及其他應收賬款	100,238
	38,007,775
流動資產
存貨	68,434
應收賬款及預付款	1,556,379
應收同系公司款項	827,711
應收關聯公司款項	124,814
其他現金等價物	745,460
現金及銀行結餘	6,556,122
	9,878,920
總資產	47,886,695
權益
股本	951,900
儲備	30,286,887
最終控股公司貢獻	3,944,900
總權益	35,183,687
負債
非流動負債
應付保固金	154,990
非流動已收按金	333,691
	488,681
流動負債
應付賬款及應計費用	11,053,602
應付一股東款項	1,114,323
應付同系公司款項	32,639
應付關聯公司款項	13,763
	12,214,327
總負債	12,703,008
總權益及負債	47,886,695

澳門博彩市場概覽

一如預期，二零一五年，多個受到廣泛報道的因素持續打擊市場情緒，影響市場收益。有關因素包括：中國政府積極在內地實行反貪腐、中國經濟放緩、澳門實施禁煙以及對金融市場流通性和波動的憂慮等。於二零一五年，貴賓廳市場出現明顯的整合，主要原因為收益下跌、流動性存在挑戰及內部監控問題，這導致在澳門營運的中介人數目減少，貴賓廳收益按年下跌45%至澳門幣1,154億元。

儘管二零一五年第四季略見回升，博彩收益總額仍按年減少34%至澳門幣2,307億元。到訪澳門的旅客人數維持於3,070萬人，較去年減少3%。中國內地旅客佔訪澳旅客總人次66%，較二零一四年微跌4%。

隨著澳門發展趨向多元化，並開設新的綜合渡假城，市場出現以中場業務為重心的結構轉型。近年國內積極追求更全面家庭渡假體驗的中產階層迅速增長，加快了業務組合的轉變。回顧年度內，澳門的中場及角子機博彩收益分別為澳門幣1,035億元及澳門幣117億元，兩者均較去年下跌19%，於二零一五年下半年，中場及角子機收益總額佔總博彩收益約50%。

政府大力支持業界，市場見回穩跡象

於二零一六年雖仍存在不少挑戰，但政府對業界多番發表正面的支持言論，銀河娛樂場股份有限公司及其附屬公司（以下合稱「銀娛」）對此感到鼓舞，包括就氹仔客運碼頭及港珠澳大橋的落成給予更清晰的時間表，兩者將分別於二零一六年及二零一八年落成。

二零一五年第四季，澳門的博彩收益總額略見回升，銀娛對市場回穩抱持審慎樂觀的態度。二零一五年七月宣佈放寬過境簽證政策，有助增加過夜旅客，今年即將開幕的全新綜合渡假項目及政府就基建工程的限制發出明確指引，消除了不明朗因素。上述的基建發展項目，配合澳門持續多元化發展及毗鄰的橫琴轉型，中長期應可為澳門帶來新一波的旅遊觀光熱潮。

業務回顧

博彩及娛樂業務

以中場業務為主的「澳門銀河™」第二期擴充及全新的「澳門百老匯™」已如期及低於預算同步於二零一五年五月二十七日盛勢啟幕，為銀娛一個重要的里程碑，令銀娛在路氹的總投資額上升至澳門幣443億元。兩個項目均大獲好評。截至年底，「澳門銀河™」每日訪客人次增加至約6萬人次，五間世界級酒店的入住率平均達99%。

擴充後的「澳門銀河™」及新落成的「澳門百老匯™」七個月的營運業績均計算在銀娛業績內。銀娛年內總收益按年下跌30%至澳門幣505億元。股東應佔溢利按年下跌54%至澳門幣51億元，反映非經常性開支澳門幣11億元，當中澳門幣8億元為「澳門銀河™」第二期及「澳門百老匯™」的開辦前開支以及開辦後折舊及攤銷顯著增加所致。

二零一五年，銀娛按管理層基準計算的博彩收益總額按年減少32%至澳門幣498億元。中場收益總額按年減少6%至澳門幣182億元。貴賓廳收益總額按年下跌43%至澳門幣298億元。

在不斷變化的市場中提升效益、節省成本及推動中場業務

正如所有大型項目開幕的做法，銀娛在「澳門銀河™」第二期及「澳門百老匯™」開幕前增聘人手，以確保於開幕當日項目能夠完全順利投入運作，因此難免出現短期性的收益與成本不相稱。然而，此舉確保顧客能夠享受銀娛享負盛名的優越和超卓服務，卻是致勝的關鍵所在。二零一五年，銀娛開設更多以中場顧客為對象的設施，務求提高經濟規模效益及提升物業效益，當中主要涉及按最大及最佳效益重新配置娛樂桌及酒店客房，尤以高端中場範圍為甚。市場整體已轉向中場業務，銀娛亦不例外，繼續保持其於貴賓廳業務的領導地位之餘，大部分收益均來自利潤率較高的中場業務。

此外，銀娛不斷檢討其營運及成本架構，並於二零一五年間推出減省澳門幣8億元成本控制方案，已節省了約澳門幣5億元，餘額於二零一六年內完成，並保持對客戶服務水準。

除上述營運成本控制方案外，「澳門銀河™」第二期的發展項目預算為澳門幣202億元，而銀娛可確定節省發展成本澳門幣4億至5億元。

「澳門銀河™」

「澳門銀河™」佔地110萬平方米，為全球最大的綜合渡假城之一。非博彩樓面面積約95%，於二零一五年，收益達澳門幣366億元（二零一四年：澳門幣483億元）及經調整EBITDA至澳門幣71億元（二零一四年：澳門幣102億元）。根據澳門公認會計原則計算經調整EBITDA利潤率為20%（二零一四年：21%），根據美國公認會計原則計算經調整EBITDA利潤率則為25%（二零一四年：30%）。

「澳門銀河™」博彩業務的淨贏率偏低，導致二零一五年的經調整EBITDA減少約澳門幣2.20億元。

「澳門銀河™」第二期開幕後，大大加強了銀娛的非博彩業務及中場業務的吸引力。「澳門銀河™」第二期迎來兩間新酒店─澳門麗思卡爾頓酒店及澳門JW萬豪酒店，並帶來各式各樣嶄新的零售、餐飲、娛樂、休閒及會議展覽選擇，已成為澳門旅客和居民必訪的景點。二零一五年，五間酒店的入住率高達99%。

年內，「時尚匯」的租金收益淨額為澳門幣6.81億元，較二零一四年的澳門幣1.94億元增加252%，主要是「時尚匯」於二零一五年五月底開幕，但直至年底才全面投運所致。

於夏季高峰期間，擴充後的天浪淘園訪客數目急升至每日約4,000人，可見我們的項目成績理想，廣受好評。設有10間獨立影院的UA銀河影院自二零一一年十二月開幕以來大受歡迎，部分票房銷售更冠絕港澳兩地。

澳門星際酒店

對位於澳門半島的澳門星際酒店而言，二零一五年充滿挑戰，由於貴賓廳投注額下跌，全年收益及經調整EBITDA分別為澳門幣134億元及澳門幣23億元，分別按年減少42%及37%。然而，澳門星際酒店順利轉型至以中場業務為重心，二零一五年各季度的中場業務收益均創出歷史新高。

根據澳門公認會計原則計算經調整EBITDA利潤率按年增加兩個百分點至17%，而根據美國公認會計原則計算經調整EBITDA利潤率按年減少一個百分點至24%。

澳門星際酒店博彩業務的淨贏率理想，導致二零一五年的經調整EBITDA增加約澳門幣1,850萬元。

「澳門百老匯™」

「澳門百老匯™」是適合一家大小及以澳門中小企為主要概念的全新項目，已投入營運七個月，迎合各階層旅客的需要，為訪客提供充滿動感活力的「百老匯大街」及娛樂區。「澳門百老匯™」設有中小型的澳門及亞洲食肆和零售店舖，別具特色，深受訪客歡迎。此外，設有3,000個座位的「百老匯舞台」基本上坐無虛席，對提升路氹的整體吸引力至為重要。

「澳門百老匯™」並未開設貴賓廳博彩業務，收益及經調整EBITDA分別為澳門幣4.38億元及虧損澳門幣720萬元。

二零一五年期間，「澳門百老匯™」博彩業務淨贏率偏低，導致經調整EBITDA減少約澳門幣1,440萬元。

城市娛樂會

城市娛樂會的經調整EBITDA為銀娛盈利帶來澳門幣1.10億元貢獻，按年減少36%，反映市場環境面對更大的挑戰。

最新發展—路氹及橫琴

路氹第三及第四期

在澳門眾多營運商中，銀娛擁有的相連發展土地儲備範圍最廣。路氹第三及第四期的圖則已準備就緒，可將銀娛現有的版圖再擴大100萬平方米。展望第三及第四期將更專注於中場業務及家庭顧客，並具有重大的會議展覽元素。地盤勘察工程預計於今年展開。

橫琴

橫琴已獲國家劃定為中國的新區，用以發展若干指定的行業。銀河娛樂集團有限公司（以下合稱「集團」）對於橫琴極具潛力成為另一重要商業及休閒樞紐感到振奮，並正研究將島上一幅2.7平方公里的土地發展為世界級渡假勝地的方案。此以低層建築物組成的低密度渡假勝地將與集團於澳門的現有物業優勢互補。

公司機關據位人——2015年12月31日

董事會
	：呂志和——主席
	：華年達——常務董事
	：呂耀東——董事
	：程裕昇——董事
獨任監事	：崔世昌核數師事務所（由陳玉瑩核數師代表）
秘書	：司徒景麗

主要股東名單——2015年度

Canton Treasure Group Ltd.——89.9999%

華年達——10%

致 銀河娛樂場股份有限公司全體股東

二零一五年度獨任監事之年度報告書及意見書

本獨任監事已對貴公司董事會所編製二零一五年度之財務報表及獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所對有關帳目之報告書進行了審閱及分析性程序，本人之意見認為：

1. 公司二零一五年度之財務報表已經按照《財務報告準則》適當編製，並能反映公司之活動及財產狀況；

2. 建議通過董事會年報；

3. 建議通過獨立核數師報告書。

二零一六年三月九日於澳門。

獨任監事
崔世昌核數師事務所
（由陳玉瑩核數師代表）

摘要財務報表的獨立核數師報告
致銀河娛樂場股份有限公司全體股東
（於澳門註冊成立之股份有限公司）

銀河娛樂場股份有限公司（「貴公司」）及其附屬公司（以下合稱「貴集團」）截至二零一五年十二月三十一日止年度隨附的摘要財務報表乃撮錄自貴集團截至同日止年度的已審核綜合財務報表。摘要財務報表由二零一五年十二月三十一日的綜合資產負債表以及截至該日止年度的綜合損益表組成，貴公司董事須對該等摘要財務報表負責。我們的責任是對摘要財務報表是否在所有重要方面均與已審核綜合財務報表符合一致，發表意見，僅向全體股東報告，除此之外本報告別無其他目的。我們不會就本報告的內容向任何其他人士負上或承擔任何責任。

我們按照澳門特別行政區政府頒布的《核數準則》和《核數實務準則》審核了貴集團截至二零一五年十二月三十一日止年度的綜合財務報表，並已於二零一六年二月二十五日就該綜合財務報表發表了無保留意見的核數師報告。

上述已審核的綜合財務報表由二零一五年十二月三十一日的綜合資產負債表以及截至該日止年度的綜合損益表、綜合權益變動表和綜合現金流量表組成，亦包括重大會計政策的摘要和解釋附註。

我們認為，摘要財務報表在所有重要方面，均與上述已審核的綜合財務報表符合一致。

為更全面了解貴集團的財務狀況和經營結果以及核數工作的範圍，隨附的摘要財務報表應與已審核的綜合財務報表以及獨立核數師報告一併閱讀。

張佩萍
註冊核數師
羅兵咸永道會計師事務所

澳門，二零一六年二月二十五日

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