銀河娛樂場股份有限公司 綜合損益表 二零一一年十二月三十一日年度

綜合資產負債表

二零一一年十二月三十一日

綜合現金流量表

二零一一年十二月三十一日年度

銀河娛樂場股份有限公司

二零一一年度經營報告

博彩及娛樂業務

澳門博彩市場概覽

澳門博彩市場經歷另一年的强勁增長。博彩收益總額達澳門幣2,678億元，按年增長42%（二零一零年：澳門幣1,885億元）。年內總入境旅客增加12%至2,800萬人次，而中國旅客所佔比率由53%增至58%。

貴賓廳博彩繼續成為市場的最大分部。年內，收入穩健增長45%至澳門幣1,961億元（二零一零年：澳門幣1,357億元）。貴賓廳百家樂為澳門博彩業最受歡迎的博彩遊戲，於二零一一年佔博彩收益總額的73%。

中場博彩於年內表現大幅增長，收益達澳門幣604億元，較二零一零年增長37%。令人鼓舞的是，增長速度於本年度下半年加快，收益總額達澳門幣329億元，較二零一零年下半年的收益澳門幣234億元增長接近41%。「澳門銀河™」的開幕正合時機，好讓銀河娛樂場股份有限公司（銀娛）捕捉中場博彩市場快速增長所帶來的機遇。

澳門及中國內地的大型基建項目發展，如擴建澳門及珠海關閘（分別已於二零一一年及將於二零一二年完成）以及內地高鐵網絡的建設，將改善澳門的對外連接及推動訪客量。背後支持澳門發展的強勁動力預期於未來數年持續，一連串計劃中的新項目包括橫琴發展項目、將於二零一六年開通的港珠澳大橋，以及將於二零一五年至二零一六年投入服務、連接澳門、氹仔及路氹的輕鐵。

角子機佔博彩收益總額的4%，於二零一一年亦錄得強勁增長，收益較二零一零年的澳門幣87億元增長33%至澳門幣114億元。

在中國經濟增長放緩的情況下，博彩收益及旅客人次仍錄得持續增長，足證澳門進一步提升作為休閒及渡假勝地的吸引力。集團相信，「澳門銀河™」的開幕已成功促進集團於澳門發展提供多元化的產品，吸引更多旅客到訪路氹，從而刺激渡假城行業的需求。

「澳門銀河™」

成功落成及推出

享譽全球的「澳門銀河™」綜合渡假城於二零一一年五月十五日隆重開幕，佔地550,000平方米。其願景、設計及服務深受旅客、投資者及業界一致好評，其「傲視世界，情繫亞洲」的服務理念亦備受各界讚賞。「澳門銀河™」今日的圓滿成功彰顯銀娛所具備一絲不苟的規劃、測試及營運能力。

縱使「澳門銀河™」開業僅七個半月，其已獲得廣泛肯定，其中最享負盛名的包括獲「國際博彩業大獎」選為「2011年度世界最佳娛樂場/綜合渡假村」、於去年十二月在北京舉行的「2011旅遊盛典」中獲頒贈「2011年度最佳綜合度假村」、「2011中國旅遊業界獎」之「年內最佳新開幕酒店」、「美國優質服務科學協會」的「五星鑽石獎」及「第九屆（2011）現代裝飾國際傳媒獎評委會」推評的「年度酒店空間大獎」等獎項。

作為澳門首個全面綜合渡假城，「澳門銀河™」提供多項嶄新有特色的設施，有助其打造成澳門最盡善盡美的渡假勝地：

• 三間五星級亞洲酒店品牌澳門悅榕莊、澳門大倉酒店及銀河酒店，合共提供約2,200間客房、套房及水上別墅，提供極緻奢華的享受

• 佔地52,000平方米的天浪淘園，擁有全球最大型的空中衝浪池，及以350噸白沙鋪砌而成的人造沙灘

• 蜚聲國際、屢獲殊榮的悅榕Spa，提供各式各樣亞洲健康和美容修護和療程

• 由世界知名香港建築師陳幼堅設計，靈感源自二十和三十年代上海歌舞廳的會所「紅伶」

• 澳門首個九螢幕3D電影院 ─ 於二零一一年第四季開幕，首映徐克導演的作品《龍門飛甲3D》

• 「運財銀鑽」─ 位於酒店大堂，三米高的璀璨巨鑽在水幕中央緩緩升起

• 「如意晶彩」─ 屹立於入口大堂，能與賓客互動的多組色彩炫麗的巨型水晶

• 「影舞銀光」─ 全球最大型的激光表演之一，每晚有八個場次，每次有不同表演內容

• 設有約450張娛樂桌及超過1,300部角子機

• 設有50多間食府

銀娛力求帶給顧客真正的亞洲體驗，對獲得國際性享負盛名的行業機構讚譽深感榮幸。

財務及營運表現

自開業七個半月以來，「澳門銀河™」所有業務分部皆表現理想，而隨著「澳門銀河™」發展成熟，銀娛得以顯著提升營運效率。

主要財務數據方面，自開業以來期間的收益達澳門幣169億元，而經調整EBITDA邊際利潤率達16%至澳門幣27億元。

貴賓廳博彩表現

「澳門銀河™」於快速增長的貴賓廳博彩市場表現强勁。年內貴賓廳總轉碼數達澳門幣3,914億元，帶來收益達澳門幣126億元。本年度下半年增設三間貴賓廳，使貴賓廳總數達到十間。

中場博彩表現

「澳門銀河™」開業以來的中場博彩收益達澳門幣29億元。第四季收益按季增長31%至澳門幣14億元，增幅遠超10%的市場水平。

角子機博彩表現

「澳門銀河™」角子機博彩收益達澳門幣6.64億元。

非博彩業務表現

非博彩業務收益總額達澳門幣7.18億元。酒店房間數目由「澳門銀河™」開幕時約1,400間增至年底全數約2,200間。截至年底酒店入住率更高達90%。

於十二月開幕的3D電影院獲「澳門銀河™」訪客及社會各界高度評價，亦明顯帶動「澳門銀河™」附近餐廳及食府的銷售。

天浪淘園設施取得空前成功，於夏季月份，空中衝浪池每天訪客人數約 3,500人。

土地儲備發展

對銀娛、其顧客及澳門而言，「澳門銀河™」的開幕乃空前成功。然而，這只是渡假城發展項目多階段發展中的首個階段。其餘階段將合共佔地約1,500,000平方米，整體發展佔地約達2,000,000平方米。「澳門銀河™」下一階段的籌劃進展理想，並將於短期內公佈。下一階段完成後，已擴展的部分將提供更多娛樂設施，進一步提升「澳門銀河™」的吸引力及競爭力。

星際酒店及娛樂場

位於澳門半島的旗艦物業星際酒店及娛樂場(星際酒店)於年內再創佳績，錄得經調整EBITDA 澳門幣31億元，以連續第十四個季度錄得經調整EBITDA增長為二零一一年畫上句號。

總結全年，收益增長36%至澳門幣232億元。全年經調整EBITDA錄得45%增長達接近澳門幣31億元。在博彩收益增加、嚴格控制成本及淨贏率大致正常化的推動下，星際酒店取得驕人增長。

二零一一年經調整EBITDA達澳門幣31億元，年度投資回報率為86%。星際酒店進一步鞏固其作為全球最高回報娛樂場之一的地位。

值得一提的是，二零一一年下半年的收益增長25%至澳門幣129億元，而上半年則為澳門幣103億元。此等數據反映星際酒店與其姐妹娛樂場「澳門銀河™」之間並無互相競爭的情況。相反，由於兩間酒店有效互相補足，共同享用交通基建，加上「澳門銀河™」品牌知名度日益提高，惠及星際酒店的訪客人數有所增加。

貴賓廳博彩表現

星際酒店的貴賓廳博彩表現强勁，貴賓廳轉碼數達澳門幣6,839億元創下新高（二零一零年：澳門幣5,305億元）。收益達至澳門幣208億元，二零一零年則為澳門幣153億元。

星際酒店的貴賓廳為澳門最高博彩市場佔有率之一。

中場博彩表現

年內中場博彩收益達澳門幣18億元。第四季收益按季增長15%至澳門幣5億元，增幅超越10%的市場水平。出色表現有賴於其位處博彩樞紐的極佳位置、提供出色的服務、具吸引力而又迎合亞洲市場喜好的產品以及「澳門銀河™」利用其巨大中場博彩客戶群的能力透過提供交通連接。兩間姊妹娛樂場有效互相補足，而我們預期星際酒店將隨著「澳門銀河™」的知名度提高而進一步受惠。

角子機博彩表現

年內，星際酒店角子機博彩收益達澳門幣2.48億元，較二零一零年增加16%，反映三樓全新角子機娛樂區的表現。

非博彩業務表現

非博彩收益由二零一零年的澳門幣3.24億元增加至二零一一年的澳門幣3.7億元，增幅達14%。年內酒店入住率達接近100%，平均高達98%。此等空前的數字顯示星際酒店表現勝於澳門所有其他五星級酒店。

獎項

星際酒店屢獲行業殊榮，進一步彰顯其為澳門最具特色及最受歡迎的娛樂場之一。該等殊榮包括連續五年贏得「五星鑽石獎」；「中國飯店金馬獎」的「中國最佳服務酒店」及「最佳消費者滿意酒店」；「中國酒店星光獎」的「中國十大最具魅力酒店」；及「世界酒店 • 五洲鑽石獎（中國）」的「中國十大魅力品牌酒店」。

城市娛樂會

城市娛樂會專注為特選貴賓廳顧客提供精品服務，持續為銀娛帶來可觀的貢獻。回顧年內，城市娛樂會錄得經調整EBITDA達澳門幣1.88億元，較去年增長16%。

銀娛將繼續審慎管理該業務，確保其持續的盈利能力。

公司機關據位人——2011年12月31日

董事會
	：呂志和——主席
	：華年達——常務董事
	：呂耀東——董事
	：呂耀南——董事
	：程裕昇——董事
	：Anthony Thomas Christopher, Carter——董事
獨任監事	：陳玉瑩（代表崔世昌核數師事務所）
秘書	：閻令珊（直至18/9/2011）
	：司徒景麗（由19/9/2011起）
主要股東名單——2011年度
Canton Treasure Group Ltd.——89.9999%
華年達——10%

致 銀河娛樂場股份有限公司股東

二零一一年度獨任監事之年度報告書及意見書

本獨任監事已對 貴公司行政管理機關所編製二零一一年度之財務報表及獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所對有關帳目之報告書進行了審閱及分析性程序，包括監察上述期間之銀行及現金帳目、重大資產帳目和查閱公司簿冊，本人之意見認為：

1. 公司二零一一年度之財務報表已經按照《財務報告準則》適當編製，並能反映公司之活動及財產狀況；

2. 建議通過董事會年報；

3. 建議通過獨立核數師報告書。

二零一二年三月二十一日於澳門。

獨任監事
崔世昌核數師事務所
（由陳玉瑩核數師代表）

摘要財務報表的獨立核數師報告

致 銀河娛樂場股份有限公司全體股東
（於澳門註冊成立的股份有限公司）

銀河娛樂場股份有限公司（「貴公司」）及其附屬公司（以下合稱「貴集團」）截至二零一一年十二月三十一日止年度隨附的摘要財務報表乃撮錄自貴集團截至同日止年度的已審核財務報表。摘要財務報表由二零一一年十二月三十一日的綜合資產負債表以及截至該日止年度的綜合損益表及綜合現金流量表組成，貴公司董事須對該等摘要財務報表負責。我們的責任是對摘要財務報表是否在所有重要方面均與已審核財務報表符合一致，發表意見，僅向全體股東報告，除此之外本報告別無其他目的。我們不會就本報告的內容向任何其他人士負上或承擔任何責任。

我們按照澳門特別行政區政府頒布的《核數準則》和《核數實務準則》審核了貴集團及貴公司截至二零一一年十二月三十一日止年度的財務報表，並已於二零一二年三月十五日就該財務報表發表了無保留意見的核數師報告。

上述已審核的財務報表由二零一一年十二月三十一日的綜合及公司資產負債表以及截至該日止年度的綜合損益表、綜合權益變動表和綜合現金流量表組成，亦包括重大會計政策的摘要和解釋附註。

我們認為，摘要財務報表在所有重要方面，均與上述已審核的財務報表符合一致。

為更全面了解貴集團的財務狀況和經營結果以及核數工作的範圍，隨附的摘要財務報表應與已審核的財務報表以及獨立核數師報告一併閱讀。

許育基
註冊核數師
羅兵咸永道會計師事務所

澳門，二零一二年三月十五日